top of page
Slovník pojmů a strategií
pro obchodování opcí
Kompletní slovník opcí: strategie, pojmy, řecká písmena a postupy pro výpis opcí. Přehledně, srozumitelně, pro začátečníky i pokročilé. Naučte se obchodovat opce efektivně.
Základní pojmy
Začátečník
Exercise
Využití práva opce koupit (call) nebo prodat (put) podkladové aktivum za strike cenu.
Detail
Exercise znamená, že kupující opce uplatní své právo, které mu opce dává. U call opce to znamená, že kupující koupí 100 ks akcií za strike cenu. U put opce naopak prodá 100 ks akcií za strike cenu. U amerických opcí může kupující opce vykonat právo kdykoli do expirace (early exercise), u evropských opcí pouze v den expirace. Exercise je proces, který automaticky přechází na assignment na druhé straně (vypisovatel opce je přiřazen). Exercise bývá nejčastější u ITM opcí blízko expirace.
Exercise je klíčová vlastnost opcí, kdy kupující opce využívá své právo. U call opce to znamená koupit podklad (např. akcie) za strike cenu. U put opce prodat podklad za strike cenu. Např. pokud vlastním call opci AAPL se strike 150 a cena AAPL je 170, můžu uplatnit opci a koupit akcie za 150, i když na trhu stojí 170. U amerických opcí může kupující opce uplatnit kdykoliv. U evropských pouze v den expirace. Exercise často probíhá automaticky při expiraci, pokud opce končí ITM. Vypisovatelé opcí tak musejí být připraveni na přiřazení.
Vhodné podmínky
ITM opce blízko nebo při expiraci. U call opcí často uplatněno pro nákup akcií, u put opcí pro prodej akcií. Exercise dává smysl, pokud rozdíl mezi tržní cenou a strike je větší než zbývající časová hodnota opce. Často využíváno pro dividendové strategie (early exercise call při výplatě dividendy).
Maximální zisk
Pro kupujícího call opce: rozdíl mezi tržní cenou a strike mínus zaplacené prémium. Pro kupujícího put opce: strike mínus tržní cena mínus zaplacené prémium.
Maximální ztráta
Pro kupujícího opce je max. ztráta zaplacené prémium, pokud se rozhodne neuplatnit opci (nebo pokud opce expiruje OTM). Pokud uplatní opci a cena podkladu se pak rychle změní, může dojít k další ztrátě při držení akcie.
Rizika
Uplatněním opce dochází ke skutečné koupi/prodeji akcií — nutnost mít kapitál na nákup (call) nebo být připraven akcie dodat (put). Riziko špatného načasování (uplatnění, když by bylo výhodnější opci prodat). Po exercise může být pozice nákladnější než opci zavřít za tržní cenu.
Greeks
Delta (pravděpodobnost, že opce bude ITM a bude uplatněna). Blízko expirace a ITM opce s deltou blížící se 1 mají vysokou šanci na exercise. Theta – blížící se expirace zvyšuje šanci na exercise, pokud je opce ITM.
Variace
Delta ukazuje pravděpodobnost, že opce skončí ITM při expiraci. Opce s deltou kolem 0,5 jsou ATM, s vyšší deltou (např. 0,8 - 1,0) jsou hluboko ITM a mají vysokou šanci na exercise.
Theta (časový rozpad) ovlivňuje hodnotu opce blížící se expiraci — blížící se expirace snižuje časovou hodnotu a zvyšuje pravděpodobnost, že hluboko ITM opce bude automaticky uplatněna a vypořádána.
Příklad použití
Vlastním call opci na AAPL se strike 150 a cena AAPL je 170. Rozhodnu se opci uplatnit a koupím 100 akcií za $150/ks (celkem $15,000), i když tržní cena je $170/ks. Získávám tak okamžitý zisk $20/akcii (mínus zaplacené prémium).
U put opce: vlastním put na MSFT strike 300, cena klesla na 280, mohu uplatnit právo prodat 100 akcií za 300 a okamžitě koupit zpět levněji.
DTE
Blížící se expirace zvyšuje pravděpodobnost exercise u ITM opcí. Čím kratší DTE a hlubší ITM, tím vyšší šance na exercise.
IV (implikovaná volatilita)
Vysoká IV zvyšuje prémium opcí, ale samotné IV přímo neovlivňuje rozhodnutí o exercise — rozhodující je pozice opce ITM/OTM a čas do expirace.
Prémium
Zaplacené prémium je náklad na získání práva k exercise. Pokud rozdíl mezi tržní cenou a strike nepokrývá prémium, může být výhodnější opci prodat než exercise.
Margin
Při uplatnněí opce se využije zablokovaný margin na vypořádání. Samotná long nebo short akciová pozice pak ale může mít jiné, většinou vyšší margin nároky, než opce.
Poznámky
Pozor na automatický exercise při expiraci ITM opcí. Nutné mít hotovost pro nákup akcií (call) nebo akcie na prodej (put), jinak broker může pozici uzavřít proti vaší vůli. Exercise lze někdy nahradit prodejem opce na trhu a vyhnout se tak nutnosti fyzického vypořádání.
Profit / Loss diagram
Tagy
exercise, uplatnění opce, call opce, put opce, právo koupit, právo prodat, americká opce, evropská opce, uplatnění, přiřazení, assignment
bottom of page