Vydělávejte jako pojišťovna

Opční strategie, které pracují ve váš prospěch

Co mají společného opční obchodník a pojišťovna?

Většina investorů, která již zná opce, je využívá jen jako nástroj, jak spekulovat na růst nebo pokles ceny akcie. Ale existuje i druhý, méně známý – a daleko výhodnější způsob využití opcí: totiž výpis opcí. A právě zde se otevírá překvapivě přesná analogie:

Výpis (chcete-li prodej) put opcí je jako podnikání v pojišťovnictví.

Když pojišťovna prodá klientovi pojistku (např. na auto nebo dům), inkasuje pojistné – tedy obvykle pravidelný poplatek za převzetí rizika. Pokud se klientovi nic nestane, pojistné zůstává pojišťovně. Pokud k pojistné události dojde, pojišťovna plní svou povinnost a hradí škodu.

Podobný mechanismus funguje u výpisu put opce:

• Inkasujeme prémium (pojistné) za to, že převezmeme riziko.

• Pokud k „pojistné události“ nedojde, prémium je náš zisk.

• Pokud ano, vzniká nám povinnost převzít akcie za dohodnutou cenu (narozdíl od pojišťovny se v případě výpisu opcí můžeme povinnosti "vyhnout", nebo povinnost oddálit – v ideálním případě až do doby, kdy nám povinnost zanikne a inkasujeme pojistné)

Příklad ze života: Jak funguje pojištění auta?

Představte si, že jste pojišťovna. Klient přijde a chce si pojistit své auto proti krádeži. Nabídnete mu pojistku s ročním pojistným 8.000 Kč. Pokud se během roku nic nestane, vy jste inkasovali 8.000 Kč a klient nic nedostal – kromě klidu na duši. Pokud ale auto někdo ukradne, vy platíte třeba 300 000 Kč škody.

Pojišťovna spoléhá na statistiku. Z tisíců klientů je taková událost celkem vzácná. Díky tomu je podnikání ziskové.

A teď burza: Co je výpis put opce?

Při výpisu put opce nabízíme ostatním účastníkům trhu záruku, že od nich koupíme určitou akcii za předem danou cenu (strike), pokud její tržní cena do daného data klesne pod úroveň sjednané kupní ceny. Za to dostáváme opční prémium – naše „pojistné“.

Například:

• Akcie firmy XYZ stojí 100 USD.

• My vypíšeme put opci se strikem 90, expirací jeden měsíc – prémium je 2 USD.

• Tím říkáme: „Jsme ochotni koupit tuto akcii za 90 USD, pokud její cena klesne níže.“

• Inkasujeme 200 USD na 1 opční kontrakt (každý pokrývá 100 akcií).

Dvě možné situace – stejně jako u pojišťovny:

1. Akcie neklesne pod strike (zůstane nad 90 USD)

   → Opce vyprší bezcenná

   → Prémium (2 USD × 100 = 200 USD) si ponecháme

   → Stejně jako pojišťovna, když se nic nestane

   
   

2. Akcie spadne pod strike (např. na 85 USD)

   → Vznikne nám povinnost převzít akcie za 90 USD

   → Skutečná cena je 85 USD → „ztráta“ 5 USD × 100 = 500 USD

   → Ale nezapomeňme – inkasovali jsme 200 USD prémia → otevřená ztráta je 300 USD

   → Vlastníme akcie, můžeme je držet a čekat na růst ceny pro kompenzaci ztráty, dále můžeme vypisovat call opce → tzv. covered call, které nám pomohou se dostat do zisku z vypsané put opce, akcií a vypisovaných call opcí, mnohem dříve (za předpokladu, že cena akcie dál nepadá – to musíme eliminovat kvalitním výběrem akcie, případně jinak hedgovat v okamřiku přiřazení do akcií – tyto postupy už jsou ale nad rámec tohoto článku. Stejně tak opravné techniky, kdy akcie přebírat vůbec nemusíme a hrajeme hru s inkasovaným dodatečným pojistným na delší časové období)

Zákon velkých čísel a výhoda výpisu

Podobně jako pojišťovna nevydělává na jediné pojistce, výpis opcí je systematická strategie, kde se pracuje se statistickou výhodou.

• Většina opcí expiruje bezcenných

• Pokud dobře vybíráte podklad (silné akcie, indexy), výpis put opcí přináší stabilní příjem – vybíráte si, kde chcete poskytnout pojistku a kde nikoliv

• Rizika lze řídit – při stoupajícím riziku plnění z pojistky máte možnosti se sami pojistit proti ztrátě

• Roční zhodnocení lze plánovat – výši ročního zhodnocení při využívání výpisu opcí si můžete stanovit sami stejně jako tak činí v pojišťovnách

Proč to ostatní dělají? Proč někdo kupuje tyto opce?

Zde je důležité si uvědomit, kdo představuje druhou stranou obchodu.

Kdo kupuje put opce a proč tyto obchody fungují?

• Spekulanti, kteří sází na pokles ceny podkladového aktiva – chtějí vydělat na poklesu ceny

• Investoři, kteří vlastní akcie a chtějí se ochránit před propadem ceny (tzv. hedge)

Oba typy druhé strany obchodu jsou ochotny (a musí) zaplatit prémium za pojistku nebo spekulaci.

A stejně jako v běžném životě, ochota pojistit se, nebo vydělat za menší poplatek je běžná.

Výpis opcí vs. klasické investování

Přístup	Výnos	Riziko	Psychologie
Koupě akcie	Neomezený (pokud cena podkladu roste)	Až 100% ztráta (např. bankrot)	Doufáte, že cena poroste
Výpis put opce	Omezený zisk (prémium), ale opakovatelný v kratších časových intervalech	Riziko poklesu pod strike opce. (Maximální ztráta jako při držení akcií v případě přiřazení)	Jednáte jako pojišťovna: „Beru na sebe riziko, ale nechám si za něho zaplatit.“

V čem spočívá kouzlo výpisu opcí?

Výpis put opcí není hazard. Je to logická a systematická strategie, která se více podobá podnikání než obchodování.

• Máme jasně definovaný zisk i riziko.

• Založeno na klesající časové hodnotě, která pracuje pro nás – čím déle se nic neděje, tím větší část z inkasovaného pojistného získáváme.

• Nevsázíme na to, co a kdy se stane, ale na to, co se pravděpodobně nestane – podobně jako pojišťovna.

• Výpis opcí může fungovat jako pojišťovna: poskytujeme „pojistky“ a inkasujeme „pojistné“.

• Tato strategie funguje, protože existuje dostatek zájemců o pojištění svých pozic a protože trh zatím ve své historii v delším horizontu neustále roste, většina opcí vyprší jako bezcenné – obdobně jako většina pojistek se nikdy neuplatní.

• Vaší odměnou je systematické opakovaně inkasované opční prémium.

“Stabilní příjem přichází tehdy, když místo doufání ve významný pohyb trhu začnete fungovat jako pojišťovna – prodáváte pojistky a inkasujete pojistné.”

Jak začít?

Na našich stránkách najdete kurzy, které vás krok za krokem provedou strategií výpisu opcí:

• Naučíte se, jak vyhledávat obchody a vybírat vhodné opce

• Jak řídit riziko, bránit pozice a opravovat ztráty

• Porozumíte detailně fungování opcí, všem jejich aspektům a proměnným

• Jak a kdy vhodně kombinovat opce a akcie

• Jak plánovat roční zhodnocení, evidovat a analyzovat své obchody

www.securegate.cz

Online opční kurzy | Securegate

Naučte se ziskově obchodovat opce stejným způsobem, jaký využíváme ve fondu Securegate.